no. 2
Numerical Analysis
Dupire-like identities for complex options
[Identités de Dupire pour quelques modèles d'option]

Présenté par : Alain Bensoussan

Pironneau, Olivier1, 2
1 Laboratoire Jacques-Louis Lions, Université Pierre et Marie Curie, 175, rue du Chevaleret, 75013 Paris, France
2 Institut Universitaire de France, France
Comptes Rendus. Mathématique, Tome 344 (2007) no. 2, pp. 127-133.

L'identité de Dupire est très utile pour calculer tous les prix d'options sur un seul sous-jacent par une unique résolution des équations aux dérivées partielles et aussi pour la calibration des modèles en mathématiques financières. Nous montrons ici comment obtenir de telles identités dans quelques cas plus complexes que le cadre traité par Dupire lui-même : options barrières, options paniers et options modélisées par des modèles à volatilité stochastique ou par des processus de Lévy. Les formules sont aussi testées sur des exemples numériques et une très bonne précision est obtenue.

Dupire's identity is very useful to compute all financial options based on a single asset at once and also for the calibration of models. We show that it is not limited to European options based on a single Brownian driven asset. By using the adjoint equations of the financial models we extend the concept to barrier options, Lévy driven options, basket options and partially to stochastic volatility models. The technique does not work for American and Asian options. The analytic derivations of these Dupire-like formulae is tested numerically and excellent agreement is found proving henceforth that the method is also numerically feasible.

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DOI : 10.1016/j.crma.2006.11.032
Pironneau, Olivier 1, 2

1 Laboratoire Jacques-Louis Lions, Université Pierre et Marie Curie, 175, rue du Chevaleret, 75013 Paris, France
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Pironneau, Olivier. Dupire-like identities for complex options. Comptes Rendus. Mathématique, Tome 344 (2007) no. 2, pp. 127-133. doi : 10.1016/j.crma.2006.11.032. http://www.numdam.org/articles/10.1016/j.crma.2006.11.032/

[1] Y. Achdou, An inverse problem for a parabolic variational inequality with an integro-differential operator arising in the calibration of Lévy processes with American options, 2006, in press

[2] Achdou, Y.; Pironneau, O. Numerical Methods for Option Pricing, SIAM, Philadelphia, USA, 2005

[3] Cont, R.; Tankov, P. Financial Modelling with Jump Processes, Chapman and Hall, 2003

[4] Crépey, S. Calibration of the local volatility in a generalized Black–Scholes model using Tikhonov regularization, SIAM J. Math. Anal., Volume 34 (2003) no. 5, pp. 1183-1206

[5] Dupire, B. Pricing with a smile, Risk (1994), pp. 18-20

[6] Hecht, F.; Pironneau, O.; Le Yaric, A.; Ohtsuka, K. http://www.freefem.org (freefem++ documentation)

[7] Stein, E.; Stein, J. Stock price distributions with stochastic volatility: an analytic approach, The Review of Financial Studies, Volume 4 (1991) no. 4, pp. 727-752

[8] Wilmott, P.; Howison, S.; Dewynne, J. The Mathematics of Financial Derivatives, Cambridge University Press, Cambridge, 1995 (A student introduction)

Cité par Sources :